棉花步入高價(jià)時(shí)代 滌綸短纖維價(jià)格緊追而上

今年以來，國內(nèi)棉花價(jià)格由年初的不到14000元／噸上漲到目前的26000元／噸，棉價(jià)創(chuàng)出15年來新高。作為棉花的替代產(chǎn)品，滌綸短纖維價(jià)格也隨之走出價(jià)格低谷，開始步入價(jià)量齊升的景氣周期。

光大證券分析說，上半年，棉花減產(chǎn)是推動市場上升的主要因素；下半年，強(qiáng)勁的消費(fèi)則成為棉價(jià)上漲的新引擎。由此判定，棉花市場的“高棉價(jià)時(shí)代”已經(jīng)到來。

據(jù)了解，在紡紗原料消費(fèi)方面，棉花占比約在50％左右，滌綸短纖在35％左右，粘膠短纖在7％-10％，剩余份額則被其他原料所占有。棉花與化纖既有替代，又有互補(bǔ)的消費(fèi)關(guān)系。棉花價(jià)格高企，將增加滌綸短纖和粘膠短纖的使用量。滌綸短纖維價(jià)格高企，則會封住棉花的下跌空間。

光大證券研究員王席鑫解釋說，棉花與化纖之間存在可相互取代的交叉應(yīng)用領(lǐng)域，以價(jià)格為杠桿的“此進(jìn)彼退”的競爭過程往往多發(fā)生在這一交叉應(yīng)用領(lǐng)域中。

簡單地算一筆賬。目前，國內(nèi)棉花需求量在1000萬噸以上，缺口350萬噸左右，假設(shè)5％的份額被滌綸短纖替代，相當(dāng)于滌綸短纖增加了50萬噸的需求，而滌綸短纖大化纖國內(nèi)產(chǎn)能為580萬噸，加上中小化纖280萬噸，總共860萬噸左右的產(chǎn)能。由此看來，棉花價(jià)格高漲，將直接導(dǎo)致短纖行業(yè)需求增加5.8％。

據(jù)悉，棉價(jià)近期大幅上漲，企業(yè)已經(jīng)開始加大滌綸、粘膠纖維使用比例來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，這又將推動滌綸、粘膠纖維的需求，進(jìn)而推動其價(jià)格的上漲。
　從價(jià)格趨勢來看，今年上半年，滌綸短纖維價(jià)格一直處于波動區(qū)間，年初至九月份，價(jià)格保持在10000元／噸左右。目前，淡季已過，諸多研究機(jī)構(gòu)斷定，今年，化纖行業(yè)壞的時(shí)期已經(jīng)過去。近期限電、停產(chǎn)維修以及原材料價(jià)格上漲也對其價(jià)格形成了有效的支撐。

受下游需求增長及出口復(fù)蘇的影響，三季度以來滌綸短纖行業(yè)景氣向上。目前，滌綸短纖價(jià)格已漲至13000元／噸。從棉花與滌綸短纖的噸價(jià)差來看，目前已擴(kuò)大至萬元，而從歷史來看，正常價(jià)差應(yīng)在3000-4000元／噸。如此巨大的價(jià)差，意味著滌綸替代棉花的量會逐漸加大，未來1年內(nèi)需求向上。
　　據(jù)了解，滌綸短纖的新建項(xiàng)目投資周期在15個(gè)月以上，由此可見，未來1-2年內(nèi)的產(chǎn)能難有所提高。隨著需求的旺盛，滌綸短纖開始步入景氣向上周期。